Sistema europeu de comércio alternativo

Sistema de Negociação Alternativa - ATS.

O que é um 'Alternative Trading System - ATS'

Um sistema de comércio alternativo é aquele que não é regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Sistemas de negociação alternativos estão se tornando cada vez mais populares em todo o mundo e respondem por grande parte da liquidez encontrada em emissões negociadas publicamente. Também conhecido como uma instalação de negociação multilateral na Europa, redes de comunicação eletrônica (ECNs), redes cruzadas e redes de chamadas, dependendo da situação.

Formulário SEC ATS.

Formulário SEC ATS-R.

Sistema de depreciação alternativa.

Ativos alternativos.

QUEBRANDO 'Alternative Trading System - ATS'

A maioria dos sistemas alternativos de negociação - ou ATS - são registrados como corretores-corretores, em vez de intercâmbios, e concentram-se em encontrar contrapartes para transações. Ao contrário de algumas bolsas nacionais, os sistemas de negociação alternativos não estabelecem regras que regem a conduta dos assinantes nem disciplinam os assinantes de nenhuma outra forma além de excluí-los da negociação. A maioria dos ATSs correspondem aos pedidos eletronicamente, mas eles não precisam necessariamente ser eletrônicos. Esses sistemas de negociação desempenham um papel importante no fornecimento de meios alternativos para acessar a liquidez.

Muitas vezes, os investidores institucionais usam um ATS para encontrar contrapartes para transações, em vez de negociar grandes blocos de ações nas bolsas de valores nacionais. Essas ações podem ser projetadas para ocultar a negociação da opinião pública, já que as transações da ATS não aparecem nos livros de ordens de troca nacionais. Por exemplo, um fundo de hedge interessado em construir uma grande posição em um patrimônio pode usar um ATS para impedir que outros investidores comprem antecipadamente. ATSs utilizados para esses fins também podem ser chamados de dark pools.

A Securities and Exchange Commission (SEC) deve aprovar sistemas alternativos de negociação. Nos últimos anos, esses órgãos reguladores intensificaram as ações de execução contra sistemas alternativos de negociação por infrações como a negociação contra o fluxo de pedidos de clientes ou o uso de informações confidenciais de negociação com clientes. Essas violações podem ser mais comuns em sistemas alternativos de negociação do que as trocas nacionais, uma vez que enfrentam menos regulamentações.

Regulamento ATS.

A Securities and Exchange Commission introduziu o Regulamento ATS em 1998 para proteger os investidores e resolver quaisquer preocupações decorrentes de sistemas alternativos de negociação. Os regulamentos exigem uma manutenção de registros mais rigorosa e exigem relatórios mais intensivos sobre questões como transparência, uma vez que atingem mais de 5% do volume de negociação de qualquer título. Estes requisitos incluem reportar sob a Regra 301 (b) (5) (ii) do Regulamento ATS.

The Bottom Line.

Sistemas de negociação alternativos são aqueles que não são regulamentados como uma troca, mas ainda correspondem compradores e vendedores dentro de sua própria base de assinantes. A SEC exige que sistemas de negociação alternativos solicitem aprovação e exige que eles mantenham registros adequados sob o Regulamento ATS.

Lista de Sistema de Negociação Alternativa ("ATS").

Janeiro de 2009 - março de 2018.

Regulamentação A ATS estabelece um marco regulatório para “sistemas alternativos de negociação” (“ATSs”). Um ATS é um sistema de negociação que atende à definição de “troca” sob as leis federais de valores mobiliários, mas não é obrigado a registrar-se como uma troca nacional de valores mobiliários se o ATS operar sob a isenção prevista na Regra 3a1-1 (a) do Exchange Act. Para operar sob esta isenção, um ATS deve cumprir os requisitos estabelecidos nas Regras 300-303 do Regulamento ATS.

Para cumprir com o Regulamento ATS, um ATS deve, entre outras coisas, registrar-se como corretor-negociante e apresentar um relatório inicial de operação com a Comissão sobre o Formulário ATS antes de iniciar as operações. Posteriormente, um ATS deve apresentar alterações ao Formulário ATS para fornecer notificação de quaisquer alterações às suas operações e deve arquivar um relatório de cessação de operação no Formulário ATS, se ele interromper as operações. Os requisitos para arquivar relatórios usando o Formulário ATS podem ser encontrados na Regra 301 (b) (2) do Regulamento ATS.

Com base nas informações apresentadas pelos ATSs no Formulário ATS, a lista de ATS inclui o nome, o nome (s) sob o qual os negócios são conduzidos e a localização de cada ATS com um Formulário ATS em arquivo com a Comissão. A lista também identifica cada ATS que apresentou um relatório de cessação de operações no mês anterior. A lista é fornecida em formato PDF e organizada em ordem alfabética pelo nome ATS.

A SEC recebe submissões de ATSs continuamente de acordo com o Regulamento ATS. Notamos que a lista de ATSs muda com o tempo. O pessoal da Comissão espera actualizar a lista mensalmente.

Melhor Sistema Alternativo de Negociação (BATS)

O que é 'Melhor Sistema de Negociação Alternativa (BATS)'?

O Better Alternative Trading System (Bats) é uma bolsa de valores baseada nos EUA que oferece aos investidores ações, opções e serviços de negociação de divisas. O BATS opera nos Estados Unidos e na Europa.

Mercado de ações.

Stocks BAT.

Segurança Listada.

QUEBRANDO 'Melhor Sistema Alternativo de Negociação (BATS)'

A The Bats é uma bolsa baseada nos EUA fundada em 2005. Quando a bolsa entrou no mercado europeu em 2008, ela foi rebatizada como Bats Global Markets. Os morcegos fornecem serviços para corretores e investidores institucionais e de varejo.

O Bats foi inicialmente marcado como uma plataforma de negociação alternativa e se vendeu para os investidores como uma empresa mais inovadora do que as bolsas estabelecidas. Como uma bolsa de valores, ela concorre com a Bolsa de Nova York (NYSE) e a Nasdaq, ambas as quais lidam com uma quantidade maior de ações quando classificadas por capitalização de mercado. Em 2016, a empresa foi a segunda maior bolsa de valores dos EUA por participação de mercado e foi a maior bolsa de fundos negociados em bolsa (ETF).

Os morcegos operam trocas usadas para negociar ações, opções e divisas estrangeiras. Nos Estados Unidos, a BZX Exchange tornou-se uma bolsa registrada em 2008, e a BYX Exchange foi lançada em 2010. Entre 2011 e 2015, a Bats fundiu-se e adquiriu várias bolsas. Em 2011, adquiriu a Chi-X Europe, tornando-se a maior bolsa de valores da Europa. Em 2014, uma fusão com a Direct Edge acrescentou as bolsas EDGA e EDGX. Em 2015, a Bats adquiriu a Hotspot, uma rede de comunicação eletrônica (ECN) que permite a investidores institucionais a comercialização à vista, execução de swap e serviços de negociação futura.

Os morcegos experimentaram vários obstáculos técnicos notáveis ​​ao longo dos anos. A empresa procurou abrir o capital em 2012, com ações sendo oferecidas em sua própria bolsa. Esse esforço foi descartado quando uma séria questão técnica resultou no preço do IPO caindo de US $ 16 por ação para US $ 0,04 por ação. Em 2013, a empresa indicou que um erro técnico levou a centenas de milhares de negociações sendo executadas a preços menores do que a melhor oferta e oferta, o que também afetou os investidores que estavam vendendo ações a descoberto. O erro afetou as negociações com duração de quatro anos.

Lista de Sistema de Negociação Alternativa ("ATS").

Janeiro de 2009 - março de 2018.

Regulamentação A ATS estabelece um marco regulatório para “sistemas alternativos de negociação” (“ATSs”). Um ATS é um sistema de negociação que atende à definição de “troca” sob as leis federais de valores mobiliários, mas não é obrigado a registrar-se como uma troca nacional de valores mobiliários se o ATS operar sob a isenção prevista na Regra 3a1-1 (a) do Exchange Act. Para operar sob esta isenção, um ATS deve cumprir os requisitos estabelecidos nas Regras 300-303 do Regulamento ATS.

Para cumprir com o Regulamento ATS, um ATS deve, entre outras coisas, registrar-se como corretor-negociante e apresentar um relatório inicial de operação com a Comissão sobre o Formulário ATS antes de iniciar as operações. Posteriormente, um ATS deve apresentar alterações ao Formulário ATS para fornecer notificação de quaisquer alterações às suas operações e deve arquivar um relatório de cessação de operação no Formulário ATS, se ele interromper as operações. Os requisitos para arquivar relatórios usando o Formulário ATS podem ser encontrados na Regra 301 (b) (2) do Regulamento ATS.

Com base nas informações apresentadas pelos ATSs no Formulário ATS, a lista de ATS inclui o nome, o nome (s) sob o qual os negócios são conduzidos e a localização de cada ATS com um Formulário ATS em arquivo com a Comissão. A lista também identifica cada ATS que apresentou um relatório de cessação de operações no mês anterior. A lista é fornecida em formato PDF e organizada em ordem alfabética pelo nome ATS.

A SEC recebe submissões de ATSs continuamente de acordo com o Regulamento ATS. Notamos que a lista de ATSs muda com o tempo. O pessoal da Comissão espera actualizar a lista mensalmente.

Os nórdicos consideram alternativa ao sistema de comércio de emissões da UE.

Copenhaga, 28. Jun 2017, 07:44.

Se o sistema europeu de comércio de emissões não for reformado para funcionar eficientemente, um piso nórdico para o preço do carbono poderá ser introduzido para garantir futuros investimentos verdes na região, de acordo com uma nova revisão estratégica da cooperação energética do Conselho Nórdico.

O plano, que está em preparação há mais de um ano, é assinado pelo empresário finlandês Jorma Ollila, que presidiu a Royal Dutch Shell por quase dez anos e foi presidente e CEO da Nokia.

O secretário geral do conselho nórdico, Dagfinn Hoeybraaten (à esquerda) apresentou o relatório em conjunto com o ministro de petróleo e energia da Noruega, Terje Soeviknes e o ex-chefe da Nokia, Jorma Ollila (à direita). (Foto: Matts Lindqvist / norden)

Ocorre num momento crucial, tal como as conversações finais sobre a reforma do regime de comércio de carbono da UE devem ter lugar em Bruxelas.

Na terça-feira (27 de junho), representantes dos Estados membros da UE, do Parlamento Europeu e da Comissão Europeia reuniram-se para uma das últimas reuniões sobre como o principal instrumento climático da UE - o x2013; o Sistema de Comércio de Emissões da UE (EU ETS) & # x2013; deve olhar no período de 2021-2030.

Mas antes mesmo de as negociações reais terem começado, as esperanças de reformar o sistema da UE para trabalhar de forma eficiente estão desaparecendo.

& # x201D; Acho que todo mundo percebe que isso não é suficiente. A proposta da [UE] não irá fornecer um preço de carbono que precisamos para descarbonizar os setores da indústria, & # x201D; disse Femke de Jong, diretor de política da UE para o Carbon Market Watch.

Sua organização reúne mais de 800 ONGs e acadêmicos de 70 países diferentes, trabalhando para tornar o mercado de carbono uma ferramenta eficaz de mitigação do clima.

& # x201D; Eu acho que é lógico ter um debate sobre como podemos complementar o sistema. Um preço de piso de carbono & # x2013; pelo menos a nível regional & # x2013; parece uma opção realista, & # x201D; de Jong disse.

União Nórdica da Energia.

A Noruega e a Suécia são fortes em energia hidrelétrica, a Noruega produz petróleo e gás, a Dinamarca tem energia eólica, enquanto a Finlândia e a Suécia construíram usinas nucleares e estão pressionando por mais biocombustíveis como um recurso energético futuro.

Cerca de 20 anos atrás, esses países decidiram conectar suas redes elétricas nacionais com reservatórios de água, permitindo que a energia hidrelétrica sirva como uma espécie de bateria nórdica para compensar períodos sem vento, por exemplo.

Houve benefícios significativos, benefícios para o bem-estar social, preços mais baixos da eletricidade e gerenciamento mais fácil da geração de eletricidade em tempos difíceis ou durante a alta demanda de pico nos períodos de inverno, & # x201D; Ollila apontou.

Essa solução nórdica, disse Ollila, foi "administrada historicamente muito bem". Ele acrescentou que, uma vez que a UE está analisando diferentes perspectivas para a união energética, há uma oportunidade de aprender com "o que tem sido feito nos países nórdicos nos últimos 20 anos".

Além do comércio de carbono nórdico, Ollila também sugeriu uma estratégia de exportação nórdica para soluções de energia verde, alinhamento de pesquisa e uso de toda a área nórdica como teste.

Nuuk na Groenlândia foi sugerido para se tornar um testbed para a implantação completa de veículos elétricos, e Reykjavik na Islândia pode se tornar um campo de testes para infra-estrutura e sistemas que podem apoiar a eletrificação de navios de cruzeiro e pesca.

As Ilhas Faroe podem se tornar o lugar para o desenvolvimento de tecnologia de baterias e armazenamento de energia.

Transição e crescimento verdes.

Em conjunto, a região nórdica hoje é uma das 12 maiores economias do mundo e já é uma prova viva de que a transição verde não é incompatível com o crescimento econômico.

No entanto, os nórdicos devem se tornar ainda mais verdes para completar sua transição para a energia renovável, disse o relatório do Conselho Nórdico.

"A transição energética já está em andamento, mas se os países nórdicos não participarem ao máximo, os empregos serão criados em outros lugares", alertou Jorma Ollila.

"As energias renováveis ​​decolarão mais rapidamente do que se pensava há apenas cinco anos. Então, o papel das renováveis ​​crescerá bastante", acrescentou.

"O foco deve ser assegurar a transição verde mais eficiente. Se o ETS não fornecer isso, pode ser relevante e oportuno discutir uma abordagem nórdica conjunta para apoiar os esquemas de energia renovável", concluiu o relatório de Ollila.

& # x201D; Outra abordagem poderia ser discutir a introdução de um preço nórdico do carbono, baseado no piso de preços do carbono do Reino Unido, a fim de garantir incentivos mais fortes para a transição verde, & # x201D; disse.

O Reino Unido lidera o caminho.

A perspectiva de um sistema europeu de comércio de carbono regionalizado no futuro não se limita à área nórdica. Por exemplo, o Reino Unido já introduziu um piso de preço de carbono em 2013.

& # x201D; Até agora, o único país na Europa que tem um preço de piso de carbono é o Reino Unido. Lá foi muito eficaz. Eles introduziram um preço de piso de carbono em 2013 e isso resultou em uma redução de quase 60% nas emissões de carvão do Reino Unido no ano passado ", disse Femke de Jong, acrescentando que" é realmente significativo ".

Ela prossegue dizendo: "Pode ser um instrumento muito eficaz para, pelo menos no tempo intermediário, garantir que o preço do carbono reflita o custo dos danos da poluição para a sociedade." x201D;

Sob o sistema de preços do piso de carbono do Reino Unido, os preços de emissão de carbono sobem automaticamente & # x2013; atualmente em 18 libras esterlinas (& # x20AC; 20) de 2016 a 2020.

Atualmente, o preço do carbono na Europa está em 5, mas deve subir para 40 para cumprir os objetivos do acordo climático de Paris e aumentar ainda mais para 100 em 2030.

Comércio de carbono regional.

Idealmente, isto deveria ser resolvido a nível da UE, mas se isso não for possível a curto prazo, faz sentido optar por uma solução regional, & # x201D; de Jong disse.

"A França tem pressionado muito para isso no passado e achamos que agora, com Macron [presidente da França], ele também vai pressionar por isso", acrescentou.

"Vamos ver", disse ela, "talvez depois das eleições alemãs, também haja um preço regional de carbono na Europa Ocidental", com a Alemanha, talvez a Bélgica, a Holanda e a França.

Ligar o comércio de carbono nórdico ao sistema britânico pode ser complicado pelo processo Brexit, no entanto.

& # x201D; Acho que pode ser complicado para os países nórdicos ingressarem no sistema do Reino Unido, & # x201D; disse de Jong.

& # x201D; Ainda é uma questão em aberto se o Reino Unido se retirar do ETS ou não. Talvez seja também uma idéia se juntar mais a outros países que estão contemplando isso, & # x201D; ela sugeriu.